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近期，上证指数创今年以来新高，市场信心明显提升。展望下半年行情，部分百亿私募人士认为，A股、港股市场韧性充足、流动性充裕、下行风险有限，整体对市场大势持积极态度。同时，受访的百亿私募人士认为，下半年要把握结构性机会。
对下半年市场持积极态度
对于下半年市场走向，头部私募人士在接受中国证券报记者采访时普遍持积极观点。
淡水泉相关负责人表示，上半年市场呈现两大趋势：一是资本市场交投情绪显著回暖，投资者思维向“积极寻找机会”转变；二是企业业绩分化加剧，市场资金追逐具有稀缺性成长特质的资产。这两大趋势有望在下半年延续。
景林资产总经理高云程表示，港股上半年跃居全球IPO融资领先地位，是一个积极信号。叠加南向资金持续流入，港股市场已步入活跃的新阶段。
重阳投资合伙人寇志伟认为下半年市场“不悲观”。寇志伟称，当前无论是A股还是港股市场，流动性环境都比较充裕。多重因素共同作用，意味着当前市场下行风险相对有限。
星石投资副总经理方磊对A股下半年的投资机会持积极态度。他认为，在海外风险逐步释放、国内经济持续复苏的背景下，A股市场有望迎来情绪面与基本面共同修复的有利局面。预计下半年政策将持续加力，以巩固经济向好势头。当前股市流动性相对充裕，叠加A股整体估值仍处于合理区间，流动性环境对市场形成有力支撑。
把握轮动与均值回归机会
面对今年以来板块轮动加快、结构性机会突出的市场环境，头部私募对下半年策略给出指引。
方磊表示，当前经济表现的结构性分化，使得行业利好和流动性变化对局部行情影响较大，各板块均有轮动表现的机会。在此背景下，他建议投资者切忌盲目追高，应综合考量估值与基本面的匹配程度，持续验证投资逻辑，并适当坚守业绩优良的公司和行业。
淡水泉相关人士表示，下半年市场环境依然有利于自下而上的选股策略。一方面，A股市场流动性持续改善；另一方面，越来越多企业积蓄了新一轮的成长势能，这为投资者布局优秀企业奠定了坚实基础。
寇志伟预判下半年市场行情将呈现双重特征：一是泛科技与创新药板块内部的分化将加剧；二是市场风格可能出现切换。科技创新板块自去年三季度末以来经历了系统性重估，整体估值已回归相对合理水平，但其中包含众多长期成长空间广阔的优质公司，后续板块内部将出现显著分化。同时，一些调整时间和空间都较为充分的板块，例如新能源领域的龙头公司，以及估值处于低位的传统食品饮料龙头公司，均存在均值回归机会，市场风格可能切换。
看好科技与消费等主线
对于下半年看好的投资机会，头部私募各有侧重，看好科技与消费、周期股与新兴成长等主线。
高云程表示，该机构当前重点布局五个方向：一是大众娱乐社交平台，相关企业正在朝AI Agent（智能体）快速迭代；二是拥有定价权的先进芯片制造商；三是稀缺的金铜资源企业；四是国内领先的AI模型和公有云业务；五是供应链与品牌运营能力持续提升，已与对手拉开差距的户外运动品牌。
方磊则聚焦两大领域：一是大消费领域，部分供给相对有限的行业，业绩弹性可能较大，叠加部分消费类资产估值合理，具备较高的投资性价比；二是存在明确产业趋势的科技类资产，例如成长性较高的创新药和AI产业链，其中长期方向更为明确。
寇志伟表示，将继续聚焦科技创新和国内具有全球竞争力的优势产业。其中一些产业虽然上半年已有表现，但大的产业趋势才刚刚起步，优质公司估值合理。A股市场正经历“创新定价”转向。
淡水泉相关负责人称，展望下半年，新兴成长类资产仍是焦点。看好通过技术迭代、品牌升级实现快速增长的高景气赛道。其看好的机会，将从当前共识度高的新消费、创新药，进一步泛化至科技和周期股，具体包括AI产业链、国产半导体设备、芯片等科技方向，以及高端制造领域中因新技术突破带来的成长机会。
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责任编辑：刘万里 SF014
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